沪铜周报：美元指数高位回落 铜矿进口环比下滑

　　沪铜主力合约为CU2206，上周收盘价上涨1.18%至71900元/吨。

数据来源：Choice

　　截止2022年5月20日，铜精矿粗炼费为78.7美元/吨，较前一周持平。

　　据海关总署数据显示，中国4月铜矿砂及其精矿进口量为188万吨，环比减少13.76%，同比下滑1.90%。其中，智利、秘鲁分别是第一、二铜矿进口来源国。当月从智利进口铜矿砂及其精矿55.4万吨，环比减少34.41%，同比减少14.02%。当月从秘鲁进口46.96万吨，环比减少4.53%，同比增加21.98%。

　　据上海金属网5月19日消息，秘鲁总理阿尼巴尔·托雷斯(AnibalTorres)周四未能与土著社区达成协议，以允许五矿资源MMG的Las Bambas铜矿重启运营，这是政府第四次失败的谈判尝试。这次失败的会议扩大了Las Bambas何时能够重新开始铜生产的不确定性，因为其目前的停产时间接近一个月，这是迄今为止最长的停产时间。

　　据上海金属网了解，智利制宪议会14日投票否决矿权重大改革，试图让矿权国有化的争议性宪法第27条上周遭否决后，环委会提多个版本，但在表决中全都未达绝对多数门槛，未能纳入宪法草案。该项提议将赋予智利政府对锂、稀有金属和碳氢化合物的独家采矿权，以及铜矿的多数股权，但该计划遭到采矿业的强烈反对。在周六的投票中，智利批准了一项禁止在冰川进行所有采矿活动的禁令。

数据来源：海关总署

　　当周沪伦比值均值7.63，前一周为7.85。

　　截止2022年5月20日当周平均进口盈利145元/吨，进口利润明显收缩。

数据来源：Choice

　　据国家统计局数据显示，中国4月精炼铜产量为89.8万吨，同比减少1%，环比减少4%。1-4月精炼铜产量为353.9万吨，同比增加4.4%。

　　据海关总署数据显示，中国4月精炼铜进口量为28.95万吨，环比减少10.46%，同比下降9.27%。

数据来源：海关总署、国家统计局

　　据国家统计局数据显示，中国4月铜材产量为171.4万吨，同比减少9.7%，环比减少10%。1-4月铜材产量为647.3万吨，同比减少1.7%。

数据来源：国家统计局

　　据国家统计局数据显示，2022年4月中国空调产量2279.2万台，同比下降4%；1-4月累计产量7742.9万台，同比下降0.7%。4月全国冰箱产量652.4万台，同比下降15.8%；1-4月累计产量2724.9万台，同比下降7.5%。4月全国洗衣机产量649.9万台，同比下降15.8%；1-4月累计产量2792.4万台，同比下降4.3%。中国4月生产汽车128.2万辆，同比下降43.5%。1-4月累计生产汽车795.3万辆，同比下降7.8%。

　　对比国内外升贴水走势，2022年5月20日当周国内现货较期货平均升水371元/吨，较前一周扩大274元/吨；LME市场现货升水期货25美元/吨，较前一周升水幅度扩大11.7美元/吨。

数据来源：SMM

　　截止2022年5月20日当周全球显性库存环比前一周下滑3.37万吨至52.88万吨，其中上期所库存-0.09万吨，LME库存-0.24万吨，保税区库存-2.7万吨，COMEX库存-0.34万吨。因进口窗口打开，保税区库下滑显著。(全球精炼铜显性库存为LME库存+ SHFE库存+COMEX库存+保税区库存，其中LME为伦敦金属交易所，SHFE为上海期货交易所，COMEX为纽约商品交易所。)

数据来源：Choice、SMM

数据来源：交易所官网

　　宏观面，国内房地产宽松政策陆续出台，再加上本月LPR下调超预期，市场对于房地产回暖具有较高信心。此外美元指数因欧央行货币政策例会纪要偏鹰而有所回调，有色金属下跌态势暂缓。

　　基本面，海外矿端扰动持续，国内铜矿进口环比下滑，随着冶炼厂逐渐恢复生产，铜矿供应可能趋紧，而5月进口利润的回升一定程度缓解国内精铜供应紧张的压力。另外初级加工的铜材产量以及终端家电、汽车产量数据依旧表现疲弱，需求恢复仍存考验。预计铜价反弹走势的可持续性仍需观察国内需求在稳政策指引下的恢复情况。